In der Wirtschaftswissenschaft bezeichnet der Begriff Deflation den allgemeinen Rückgang der Preise für Waren und Dienstleistungen, was bedeutet, dass die Kaufkraft einer Währung im Laufe der Zeit steigt. Mit anderen Worten, man kann mit demselben Geldbetrag mehr Dinge kaufen. Dieses Phänomen wird häufig mit einer Verringerung der Geldmenge oder einem erheblichen Anstieg der Produktion von Waren und Dienstleistungen ohne entsprechende Erhöhung der Geldmenge in Verbindung gebracht. In der Welt der Kryptowährungen ist das Konzept der Deflation von grundlegender Bedeutung, insbesondere für Vermögenswerte wie Bitcoin. Im Gegensatz zu Fiat-Währungen (wie dem Dollar oder dem Euro), deren Angebot von den Zentralbanken angepasst werden kann (was zu Inflation führen kann), werden viele Kryptowährungen mit eingebauten Mechanismen geschaffen, die ihr Gesamtangebot im Laufe der Zeit begrenzen oder sogar reduzieren.
Eine Kryptowährung gilt als deflationär, wenn:
- Sie hat ein begrenztes Gesamtangebot (Hard Cap): Die maximale Anzahl von Münzen, die jemals existieren können, ist in ihrem Code vordefiniert.
- Sie verfügt über Verbrennungsmechanismen: Ein Teil der Münzen wird dauerhaft aus dem Verkehr gezogen, z. B. indem sie an eine „tote“ Adresse geschickt wird, auf die niemand Zugriff hat. Dies kann als Teil der Transaktionsgebühren oder durch regelmäßige Brennprogramme geschehen.
- Es gibt eine abnehmende Emissionsrate: Die Rate, mit der neue Münzen geschaffen und in Umlauf gebracht werden, nimmt mit der Zeit ab.
Beispiele für deflationäre Kryptowährungen
- Bitcoin (BTC): Das bekannteste Beispiel für ein deflationäres System. Durch die zyklische Verringerung der Blockbelohnungen und das begrenzte Angebot zieht Bitcoin weiterhin die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich.
- Binance Coin (BNB): BNB setzt eine deflationäre Strategie um, indem es Token verbrennt. Durch diesen Mechanismus wird das Gesamtangebot schrittweise reduziert, wodurch der Wert der verbleibenden Token steigt.
- Ethereum (ETH): Nach dem„EIP-1559„-Update führte Ethereum eine verbrannte Grundgebühr für jede Transaktion ein, was deflationäre Merkmale für den ETH-Token schafft.
Bitcoin (BTC) ist das bekannteste Beispiel für eine Kryptowährung mit deflationären Merkmalen:
Das Gesamtangebot an Münzen ist auf 21 Millionen begrenzt: Das Bitcoin-Protokoll legt fest, dass es maximal 21 Millionen Bitcoins geben wird. Sobald diese Grenze erreicht ist (schätzungsweise um 2140), werden keine neuen Bitcoins mehr geschaffen.
Halbierung: Ungefähr alle vier Jahre (oder nach jeweils 210.000 geminten Blöcken) wird die Belohnung, die Miner für die Validierung eines Blocks und dessen Aufnahme in die Blockchain erhalten, halbiert.
- Zu Beginn betrug die Belohnung 50 BTC pro Block.
- Bei der ersten Halbierung (2012) wurde sie auf 25 BTC reduziert.
- Die zweite (2016) auf 12,5 BTC.
- Die dritte (2020) auf 6,25 BTC.
- Die vierte (2024) auf 3,125 BTC.
Dieser Mechanismus verlangsamt die Rate, mit der neue Bitcoin in Umlauf kommen, drastisch. Da das Angebot an neu geschaffenen Bitcoins sinkt und die Nachfrage gleich bleibt oder steigt, sollte der Wert jedes Bitcoins nach den grundlegenden wirtschaftlichen Prinzipien (Gesetz von Angebot und Nachfrage) mit der Zeit steigen.
Deflation: Vorteile und Nachteile
Vorteile einer Deflation
- Erhöhung des Wertes
Bei einem konstanten oder sinkenden Angebot haben Kryptowährungen wie Bitcoin ein größeres Potenzial, langfristig an Wert zu gewinnen.
- Schutz vor Fiat-Inflation
Wenn traditionelle Währungen wie der Dollar oder der Euro aufgrund von Inflation an Wert verlieren, kann eine deflationäre Währung zu einem attraktiven Wertaufbewahrungsmittel werden.
- Das Argument für den Investitionserhalt
Die Nutzer werden ermutigt, Token länger zu halten, in der Erwartung, dass ihr Wert steigen wird.
Nachteile der Deflation
- Liquiditätsprobleme
Wenn die Nutzer die Münzen lieber behalten, als sie auszugeben, kann dies die Wirtschaftstätigkeit beeinträchtigen.
- Abhängigkeit von der Spekulation
Ein großer Teil der Nutzer könnte deflationäre Kryptowährungen eher als spekulative Investitionen denn als Tauschmittel betrachten.
- Eingeschränkte Zugänglichkeit
Wenn der Preis steigt, werden Kryptowährungen wie Bitcoin für normale Nutzer zunehmend unzugänglicher.
Fazit: Während eine Deflation in traditionellen Volkswirtschaften bestimmte Auswirkungen haben kann (z. B. eine Entmutigung beim Geldausgeben), wird sie im Zusammenhang mit Kryptowährungen oft als positives Gestaltungsmerkmal gesehen, das dem Vermögenswert das Potenzial gibt, im Wert zu steigen und ihn zu einem zuverlässigeren Wertaufbewahrungsmittel macht.
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