MEV (Miner ExtractableValue), або приблизно Miner Extractable Value (або Validator Extractable Value) – це додатковий прибуток, який майнери (в мережах Proof-of-Work) або валідатори (в мережах Proof-of-Stake) можуть витягти з блоку, понад стандартну винагороду за блок і комісію за транзакцію.
Як працює MEV?
Уявіть собі блок транзакцій як сторінку в бухгалтерській книзі. Саме майнери або валідатори вирішують, які транзакції будуть розміщені на цій сторінці і в якій послідовності. Як ті, хто остаточно формує блоки, вони знаходяться в привілейованому становищі, щоб спостерігати і маніпулювати потоком очікуваних транзакцій (відомим як пул мемів).
MEV виникає з:
- Арбітраж: Це найпоширеніша форма. Трейдер (або бот) помічає різницю в ціні між одним і тим же активом на двох децентралізованих біржах (DEX). Наприклад, ETH може бути дешевшим на DEX A і дорожчим на DEX B. Трейдер ініціює угоду, щоб купити ETH на DEX A і негайно продати його на DEX B. Майнер/валідатор, побачивши цю арбітражну можливість в мемпулі, може вирішити вставити свою власну арбітражну угоду перед початковою угодою трейдера (практика, яка називається “ фронт-раннінг“) або скористатися перевагами арбітражу.
- Ліквідація: У протоколах кредитування DeFi (таких як Aave або Compound), якщо вартість застави за кредитом падає нижче певного порогу, кредит може бути ліквідований будь-ким. Ліквідатори часто отримують частину застави як винагороду. Майнери/валідатори можуть спостерігати за ліквідаційними угодами в мемпулі і вставляти свої власні ліквідаційні угоди раніше за інших, щоб отримати винагороду.
- Фронтальні та сендвіч-атаки:
- Атака на випередження: майнер/валідатор спостерігає за великою транзакцією в мемпулі. Він знає, що ця транзакція вплине на ціну активу. Таким чином, він розміщує власне замовлення на купівлю перед великою угодою (користуючись зростанням ціни), а потім замовлення на продаж після великої угоди, отримуючи вигоду від різниці.
- Сендвіч-атака: це форма атаки на випередження, при якій майнер розміщує дві угоди навколо великої угоди жертви: ордер на купівлю до і ордер на продаж після, “сендвіч” угоди жертви і отримує вигоду від руху цін, викликаного нею.
Роль майнерів/валідаторів
Майнери/валідатори мають повноваження:
- Змінювати порядок угод : вони можуть змінювати порядок угод у блоці, щоб максимізувати свій прибуток.
- Включати/виключати угоди: вони можуть вибирати, які угоди включати в блок, віддаючи перевагу тим, які пропонують найвищий MEV.
- Вставлятивласні угоди: вони можуть вставляти нові угоди в блок, який вони створюють.
Ці дії спрямовані на отримання прибутку і не обов’язково є технічно “незаконними” в рамках протоколів, але можуть призвести до негативних наслідків для звичайних користувачів (гірші ціни, збільшення прослизання).
Вплив MEV
- Вищі витрати для користувачів: звичайні трейдери можуть платити вищі ціни або отримувати менше за свої свопи через атаки “на випередження” або “сендвіч-атаки”.
- Потенційна централізація: гонка за MEV може призвести до “гонки ядерних озброєнь” між великими майнерами/валідаторами, які мають технологічні переваги та більші ресурси, що потенційно може призвести до централізації влади в мережі.
- Нестабільність мережі: в екстремальних випадках MEV може призвести до “реоргів” (реорганізації ланцюжка), коли цілі блоки видаляються і замінюються на більш вигідні для майнерів/валідаторів транзакції, що впливає на стабільність мережі.
- Можливість для інновацій: визнання MEV стимулювало розробку рішень для зменшення його негативного впливу, таких як мережі “флеш-ботів”, які дозволяють трейдерам надсилати транзакції безпосередньо майнерам, щоб уникнути публічного мемпулу і зменшити кількість фронт-раннінгів.
Хочете дізнатися, як змінюється ціна певної криптовалюти? Ви можете отримувати оновлення безпосередньо з нашої спеціальної сторінки цін на криптовалюту.