En économie, le terme déflation désigne la baisse générale des prix des biens et des services, ce qui signifie que le pouvoir d’achat d’une monnaie augmente avec le temps. En d’autres termes, on peut acheter plus de choses avec la même somme d’argent. Ce phénomène est souvent associé à une réduction de la masse monétaire ou à une augmentation significative de la production de biens et de services sans augmentation correspondante de la masse monétaire. Dans le monde des crypto-monnaies, le concept de déflation est fondamental, en particulier pour des actifs comme le bitcoin. Contrairement aux monnaies fiduciaires (telles que le dollar ou l’euro), dont l’offre peut être ajustée par les banques centrales (ce qui peut conduire à l’inflation), de nombreuses crypto-monnaies sont créées avec des mécanismes intégrés qui limitent ou même réduisent leur offre totale au fil du temps.
Une crypto-monnaie est considérée comme déflationniste si :
- Elle a une offre totale limitée (hard cap) : le nombre maximum de pièces pouvant exister est prédéfini dans son code.
- Elle dispose de mécanismes de combustion : certaines pièces sont définitivement retirées de la circulation, par exemple en les envoyant à une adresse « morte » à laquelle personne n’a accès. Cela peut se faire dans le cadre des frais de transaction ou par le biais de programmes de brûlage réguliers.
- Elle a un taux d’émission décroissant : le taux auquel de nouvelles pièces sont créées et mises en circulation diminue au fil du temps.
Exemples de crypto-monnaies déflationnistes
- Bitcoin (BTC): l’exemple le plus connu de système déflationniste. En réduisant cycliquement les récompenses des blocs et en limitant l’offre, le bitcoin continue d’attirer l’attention des investisseurs.
- BinanceCoin (BNB): BNB met en œuvre une stratégie déflationniste en brûlant des jetons. Ce mécanisme réduit progressivement l’offre totale, augmentant ainsi la valeur des jetons restants.
- Ethereum (ETH): après la mise à jour« EIP-1559« , Ethereum a introduit des frais de base brûlés pour chaque transaction, créant des caractéristiques déflationnistes pour le jeton ETH.
Lebitcoin (BTC) est l’exemple le plus célèbre de crypto-monnaie présentant des caractéristiques déflationnistes :
L’offre totale de pièces est plafonnée à 21 millions : le protocole Bitcoin spécifie qu’il y aura un maximum de 21 millions de bitcoins. Une fois cette limite atteinte (estimée aux alentours de 2140), aucun nouveau bitcoin ne sera créé.
Réduction de moitié de la récompense : environ tous les quatre ans (ou tous les 210 000 blocs extraits), la récompense que les mineurs reçoivent pour valider un bloc et l’ajouter à la chaîne de blocs est réduite de moitié.
- Au début, la récompense était de 50 BTC par bloc.
- La première réduction de moitié (2012) l’a ramenée à 25 BTC.
- La deuxième (2016) l’a ramenée à 12,5 BTC.
- La troisième (2020) à 6,25 BTC.
- La quatrième (2024) à 3,125 BTC.
Ce mécanisme ralentit considérablement la vitesse à laquelle les nouveaux bitcoins entrent en circulation. Comme l’offre de nouveaux bitcoins diminue et que la demande se maintient ou augmente, les principes économiques de base (la loi de l’offre et de la demande) suggèrent que la valeur de chaque bitcoin devrait augmenter au fil du temps.
Déflation : Avantages et inconvénients
Avantages de la déflation
- Augmentation de la valeur
Avec une offre constante ou décroissante, les crypto-monnaies comme le bitcoin ont un plus grand potentiel d’augmentation de valeur sur le long terme.
- Protection contre l’inflation des monnaies fiduciaires
Lorsque les monnaies traditionnelles comme le dollar ou l’euro perdent de la valeur en raison de l’inflation, une monnaie déflationniste peut devenir une réserve de valeur intéressante.
- Arguments en faveur de la préservation des investissements
Les utilisateurs sont encouragés à conserver leurs jetons plus longtemps, en espérant que leur valeur augmentera.
Inconvénients de la déflation
- Problèmes de liquidité
Si les utilisateurs préfèrent conserver leurs pièces plutôt que de les dépenser, cela peut réduire l’activité économique.
- Dépendance à l’égard de la spéculation
Une grande partie des utilisateurs peut considérer les crypto-monnaies déflationnistes davantage comme des investissements spéculatifs que comme un moyen d’échange.
- Accessibilité limitée
À mesure que leur prix augmente, les crypto-monnaies comme le bitcoin deviennent de plus en plus inaccessibles aux utilisateurs ordinaires.
Conclusion : si la déflation peut avoir certaines implications dans les économies traditionnelles (comme décourager les dépenses), dans le contexte des crypto-monnaies, elle est souvent considérée comme une caractéristique positive qui donne à l’actif la possibilité d’augmenter sa valeur et en fait une réserve de valeur plus fiable.
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