Невідворотні втрати

На таких платформах, як децентралізовані біржі (DEX), які використовують механізми автоматизованих маркет-мейкерів (AMM), непостійний збиток з’являється як тимчасова розбіжність у вартості. Вона відображає негативну різницю між вартістю ваших активів, якби ви просто тримали їх у своєму гаманці (hodl), і вартістю, яку вони мають після того, як ви вивели їх з пулу ліквідності.

Як працюють непостійні втрати

Щоб зрозуміти, що таке непостійні втрати, вам потрібно знати, як працює пул ліквідності на AMM:

1. Пари активів: більшість пулів ліквідності працюють з парами активів (наприклад, ETH/USDC, BTC/USDT).
2. Рівнийдепозит: при внесенні ліквідності ви повинні внести в пул рівну кількість обох активів.
3. Формула постійного добутку (x * y = k): AMM використовують формулу, найчастіше $x\times y=k$, де “x” і “y” – це кількість двох активів у пулі, а “k” – це константа. Ця формула гарантує, що незалежно від торгів, добуток кількості двох активів залишається постійним.
4. Арбітраж врівноважує ціни: Якщо ціна активу в пулі значно змінюється на зовнішніх ринках, пул ліквідності стає тимчасово “незбалансованим” і ціна криптовалюти в пулі нижча, ніж на інших біржах. Арбітражні трейдери скористаються цією розбіжністю: вони купуватимуть відповідну криптовалюту “дешево” з пулу, а потім продаватимуть її “дорого” на інших біржах, доки ціна в пулі не вирівняється з ринковою ціною.
5. Втрата вартості (при виведенні коштів): коли ви вирішите вивести свою ліквідність з пулу, ви отримаєте іншу суму кожного активу, ніж ви спочатку внесли, через це перебалансування. Якщо загальна вартість активів, які ви виводите, менша, ніж вартість, яку б ви отримали, якби просто тримали активи у своєму гаманці (не вкладаючи їх у пул), то ви зазнали незворотних втрат.

Чому він називається “непостійним”

Збиток називається “непостійним”, тому що він стає “постійним” (реалізованим) тільки тоді, коли ви вилучаєте свою ліквідність з пулу. Якщо ціни на активи в пулі повертаються до початкового співвідношення на момент депозиту, непостійний збиток зникає. Чим більше відхилення цін, тим більші непостійні втрати.

Припустимо:

• Ви вносите 1 ETH і 2 000 USDC в пул, де 1 ETH = 2 000 USDC. Загальна сума депозиту становить 4 000 USD.
• Ціна ETH на ринку зростає до 3 000 USDC.
• Арбітражні трейдери купуватимуть ETH в пулі до тих пір, поки ціна в пулі не скоригується. Завдяки формулі $x\times y=k$, пул знову збалансується.
• Коли ви вирішите вивести свою ліквідність, ви можете отримати, наприклад, 0,8 ETH і 2 450 USDC.
  • Вартість цих активів за поточними цінами: $(\mathrm{0,}8\times 3\mathrm{,000})+2,450=2,400+2,450=4\mathrm{,850}\text{USD}$.
  • Якби ви тримали 1 ETH і 2 000 USDC (не вкладаючи їх у пул), їхня вартість становила б $(1\times 3000)+2\text{000=5}$ 000 доларів $.$
• Незворотні втрати: $5\; 000USD\; –\; 4850USD\; =\; 150\text{USD}$. Це ваші непостійні втрати, оскільки ви отримали менше, ніж якби ви просто “притримали” (утримували) активи.

Чому постачальники ліквідності беруть на себе цей ризик?

Хоча непостійні втрати є ризиком, постачальники ліквідності отримують компенсацію за рахунок комісійних за транзакції, які генеруються свопами, що відбуваються в пулі. У багатьох випадках ці комісії перевищують непостійні втрати, що призводить до отримання чистого прибутку. Однак на дуже волатильних ринках або для пар з великими ціновими розбіжностями комісійні можуть бути недостатніми для покриття збитків.

Ціни і тренди криптовалют тепер у вас під рукою! Відвідайте нашу сторінку для отримання актуальних даних.