MEV (Miner ExtractableValue), o aproximadamente Valor Extraíble del Minero (o Valor Extraíble del Validador), es el beneficio adicional que los mineros (en redes Proof-of-Work) o los validadores (en redes Proof-of-Stake) pueden extraer de un bloque, además de las recompensas estándar por bloque y las comisiones por transacción.
¿Cómo funciona el MEV?
Piense en un bloque de transacciones como una página de un libro de contabilidad. Son los mineros o validadores quienes deciden qué transacciones se incluyen en esa página y en qué secuencia. Como son los que finalizan los bloques, están en una posición privilegiada para observar y manipular el flujo de transacciones pendientes (conocido como mempool).
MEV surge de:
- Arbitraje: Es la forma más común. Un operador (o bot) observa una diferencia de precio entre el mismo activo en dos mercados descentralizados (DEX). Por ejemplo, ETH podría ser más barato en DEX A y más caro en DEX B. El operador inicia una operación para comprar ETH en DEX A y venderlo inmediatamente en DEX B. El minero/validador, al ver esta oportunidad de arbitraje en el mempool, puede decidir insertar su propia operación de arbitraje antes que la del trader inicial (una práctica llamada front-running) o aprovecharse del arbitraje.
- Liquidaciones: En los protocolos de préstamos DeFi (como Aave o Compound), si el valor de la garantía de un préstamo cae por debajo de un determinado umbral, el préstamo puede ser liquidado por cualquiera. Los liquidadores suelen recibir una parte de la garantía como recompensa. Los mineros/validadores pueden observar las operaciones de liquidación en mempool e insertar su propia operación de liquidación antes que los demás para reclamar la recompensa.
- Ataques front-running y sandwich:
- Front-running: el minero/validador observa una gran transacción en mempool. Sabe que esta operación influirá en el precio del activo. Por lo tanto, coloca una orden de compra propia antes de la gran operación (aprovechando el aumento de precio) y, a continuación, una orden de venta después de la gran operación, beneficiándose de la diferencia.
- Ataque «sándwich»: se trata de una forma de «front-running» en la que el minero coloca dos operaciones alrededor de la gran operación de la víctima: una orden de compra antes y una orden de venta después, «sándwich» de la operación de la víctima y aprovechando el movimiento de precios inducido por ésta.
Papel de los mineros/validadores
Los mineros/validadores están facultados para:
- Reordenar operaciones : pueden cambiar el orden de las operaciones en un bloque para maximizar su beneficio.
- Incluir/excluir operaciones: pueden elegir qué operaciones incluir en un bloque, favoreciendo aquellas que ofrezcan el MEV más alto.
- Insertar operacionespropias: puede insertar nuevas operaciones en el bloque que está construyendo.
Estas acciones están motivadas por los beneficios y no son necesariamente «ilegítimas» desde el punto de vista técnico dentro de los protocolos, pero pueden dar lugar a una experiencia negativa para los usuarios habituales (peores precios, mayor deslizamiento).
Impacto de MEV
- Mayores costes para los usuarios: los operadores ordinarios pueden pagar precios más elevados o recibir menos por sus swaps debido a los ataques front-running o sándwich.
- Centralización potencial: la carrera por MEV puede llevar a una «carrera armamentística nuclear» entre grandes mineros/validadores que tienen ventajas tecnológicas y recursos superiores, centralizando potencialmente el poder en la red.
- Inestabilidad de la red: en casos extremos, MEV puede dar lugar a «reorgs» (reorganizaciones de la cadena), en las que se eliminan y sustituyen bloques enteros para incluir transacciones más rentables para los mineros/validadores, lo que afecta a la estabilidad de la red.
- Oportunidad para la innovación: el reconocimiento de MEV ha impulsado el desarrollo de soluciones para reducir su impacto negativo, como las redes «Flashbots», que permiten a los operadores enviar operaciones directamente a los mineros para evitar el mempool público y reducir el front-running.
¿Quiere saber cómo evoluciona el precio de una criptomoneda concreta? Puede obtener actualizaciones directamente desde nuestra página dedicada a los precios de las criptomonedas.