Impermanens veszteség

Az olyan platformokon, mint a decentralizált tőzsdék (DEX), amelyek automatizált Market Maker (AMM) mechanizmusokat használnak, az Impermanent Loss ideiglenes értékkülönbségként jelenik meg. Ez azt a negatív különbséget tükrözi, amely az eszközeid értéke között van, ha egyszerűen a pénztárcádban (hodl) tartottad volna őket, és az értékük között, miután kivetted őket egy likviditási poolból.

Hogyan működik az Impermanent Loss

Az impermanens veszteség megértéséhez tudnia kell, hogyan működik egy likviditási pool egy AMM-en:

1. Eszközpárok: A legtöbb likviditási pool (likviditási pool) eszközpárokkal működik (pl. ETH/USDC, BTC/USDT).
2. Egyenlő befizetés: A likviditás befizetésekor mindkét eszközből egyenlő mennyiséget kell befizetni a poolba.
3. Állandó termék formula (x * y = k): Az AMM-ek egy képletet használnak, leggyakrabban $x\times y=k$, ahol „x” és „y” a két eszköz mennyisége a poolban, „k” pedig egy konstans. Ez a képlet biztosítja, hogy a kereskedéstől függetlenül a két eszköz mennyiségének szorzata állandó maradjon.
4. Az arbitrázs kiegyenlíti az árakat: Ha a poolban lévő valamely eszköz ára jelentősen változik a külső piacokon, a likviditási pool átmenetileg „kiegyensúlyozatlanná” válik, és a poolban lévő kriptopénz ára alacsonyabb, mint más tőzsdéken. Az arbitrázs kereskedők kihasználják ezt az eltérést: az adott kriptopénzt „olcsón” megveszik a poolból, majd „drágán” eladják más tőzsdéken, amíg a poolban lévő ár újra a piaci árhoz igazodik.
5. Értékvesztés (kivonáskor): Amikor úgy dönt, hogy kiveszi a likviditását a poolból, akkor az egyes eszközökből más mennyiséget kap, mint amennyit eredetileg befizetett, az újbóli kiegyensúlyozás miatt. Ha a kivett eszközök összértéke kisebb, mint az az érték, amelyet akkor kapott volna, ha az eszközöket egyszerűen a pénztárcájában tartotta (hodled) volna (anélkül, hogy a poolba helyezte volna őket), akkor Ön tartós veszteséget szenvedett el.

Miért hívják „impermanensnek”?

A veszteséget azért nevezik „állandótlannak”, mert csak akkor válik „állandósulttá” (realizálódik), amikor Ön kiveszi a likviditását a poolból. Ha a poolban lévő eszközárak visszatérnek a befizetéskori eredeti arányra, az impermanens veszteség eltűnik. Minél nagyobb az árfolyameltérés, annál nagyobb az impermanens veszteség.

Tegyük fel:

• Ön 1 ETH-t és 2 000 USDC-t helyez el egy poolban, amikor 1 ETH = 2 000 USDC. A teljes befizetett összeg 4.000 USD.
• Az ETH ára a piacon 3000 USDC-re emelkedik.
• Az arbitrázs kereskedők addig vásárolnak ETH-t a poolban, amíg a poolban az árfolyam nem igazodik. Az $x\times y=k$ képlet miatt a pool újra egyensúlyba kerül.
• Amikor úgy dönt, hogy kiveszi a likviditását, akkor például 0,8 ETH-t és 2450 USDC-t kaphat.
  • Ezeknek az eszközöknek az értéke a jelenlegi árakon: $(\mathrm{0,}8\times 3\mathrm{,000})+2,450=2,400+2,450=4\mathrm{,850}\text{USD}$.
  • Ha 1 ETH és 2,000 USDC lenne a birtokodban (összevonás nélkül), akkor az értékük: $(1\times 3\mathrm{,000})+2,\text{000=5}\mathrm{,000}\text{USD}$.
• Állandó veszteség: $\mathrm{5,000}USD-4\mathrm{,850}USD=150\text{USD}$. Ez az Ön impermanens vesztesége, mert kevesebbet nyert, mintha csak „hodled” (megtartotta volna) volna az eszközöket.

Miért vállalják a likviditásszolgáltatók ezt a kockázatot?

Bár az impermanens veszteség kockázatot jelent, a likviditásszolgáltatók a poolban létrejövő swapok által generált tranzakciós díjakon keresztül kapnak kompenzációt. Sok esetben ezek a díjak meghaladják az impermanens veszteséget, ami nettó nyereséget eredményez. A rendkívül volatilis piacokon vagy a nagy árkülönbségű párok esetében azonban előfordulhat, hogy a díjak nem elegendőek a veszteség fedezésére.

Kriptovaluta árak és trendek most az Ön keze ügyében! Látogasson el oldalunkra a naprakész adatokért.